基金乱象:谁在操盘我们的血汗钱?

宏观经济衰退,行业周期波动,正态概率偏差.面对低迷的回报率,经理基金可以为交易员基金,的糟糕表现找到无数看似合理的理由,但他们永远不会告诉你,有些人可能甚至不记得他们管理的基金的名字。曲线为什么波动——?从余额宝的收入出发在目前为数不多的投资渠道中,基金公募可能是最适合小白的。其收益率的变化牵动着投资者的心。毕竟,上下跳动的曲线代表着真实财富的增减。那么,哪些因素会影响基金?的收入呢自然,许多客观

宏观经济衰退,行业周期波动,正态概率偏差.

面对低迷的回报率,经理基金可以为交易员基金,的糟糕表现找到无数看似合理的理由,但他们永远不会告诉你,有些人可能甚至不记得他们管理的基金的名字。

曲线为什么波动——?从余额宝的收入出发

在目前为数不多的投资渠道中,基金公募可能是最适合小白的。其收益率的变化牵动着投资者的心。毕竟,上下跳动的曲线代表着真实财富的增减。

那么,哪些因素会影响基金?的收入呢

自然,许多客观因素,如利率、市场资金的流动性等,都会影响货币基金。影响股票基金的是市场趋势等。至于每一款基金产品,都有一个很大的谜团。

比如和余额宝的合作,让田弘基金,名利双收。

余额宝的本质是的货币增利宝的嵌套,自2013年推出以来,收益率一直在波动,达到6%以上的峰值,长期处于3%的低点。最近收益率一直呈下降趋势,再次跌破4%。

同时,根据吉安信息终端的数据显示,2017年7月,玉宝的业绩在现有货币的业绩中排名301/609,2014年其每万股总收益为309.24元,在所有A类货币中排名第一

也就是说,根据吉安金鑫的数据,余额宝的排名在三年内下降了300位。

面对这一现象,回应道,“我们的货币管理思路更多是面向现金管理工具,比如余额宝。我相信大多数人不会去追求余额宝的好处,更多的是因为它的流动性好。”

很难判断这个答案的合理性。基金在上海的一次公开募股是这样看待余额宝的回报率的。她说:“余额宝的盘子这么大(14318.05亿元),收入适中,很正常。"

余额宝的用户王兴得知这个数据后,很惊讶地说:“我自己的钱从来不知道,所以在同类产品中收入这么低。”

当然,毫无疑问,这款产品是开创性的。它打破了基金货币的进入门槛,让普通用户可以获得“高流动性、中等收入、低风险”的服务,而这种服务原本只对机构投资者开放。

然而,还有一层足够的纸,却很少有人愿意去捅破它。

虽然余额宝管理一个的规模为14318.05亿元,但截至目前,余额宝的经理还管理着其余五个(按基金的不同份额计算)。即一种债券基金和五种货币基金,而这些基金的表现大多处于行业尾部。

同时,通过对比图1和图2可以清楚地看到,余额宝的收益率自2015年新增4个以来,也有一段时间在下降。

王兴说:“不知道基金公司怎么想。基金,一个万亿美元的余额宝,在货币的表现排名上显然有很大的提升空间基金公司和基金的基金经理不在这里花力气,但是他们管理另外五个基金,这有点本末倒置的感觉。”

繁荣的阴影——基金人才短缺的公募

一个人管六个基金已经够神奇的了,但今年4月,田弘基金19条人事变动公告也引出了基金经理刘东“一管19”的例子。

更重要的是,这不是偶然现象。右边有很多人。

截至目前,老板基金基金,艾晓军的经理陈开阳,国泰基金基金,和陈建波的经理,招商局基金基金的经理分别管理着17、14和11个基金。国泰基金,基金,经理范蠡安管理着20多个基金产品;基金管理产品数量最多的是基金,的徐强,他管理着27个基金产品(A、C股一起算)。

对此,基金一位研究员表示,正常情况下,基金一个经理管理两三个产品是正常的。如果基金规模小,管理四五个产品问题不大。但是管理了几十个之后,估计连基金的名字都想不起来了

出现异常情况的原因是多方面的。

一方面,自2013年第一个吃螃蟹的田弘基金,尝到甜头后,基金行业的产品门槛和销售渠道发生了几乎革命性的变化,随之而来的是规模的快速增长。五年来,基金公开发行规模从2万亿元增长到9万亿元,增长了4.5倍。

另一方面,相应地,通过公开募股的方式,基金人才短缺。第一,基金著名的经理人自己创业,转型为私募、互联网金融等。而其他行业利用了公募的高薪,导致了严重的人才流失。比如星石的江晖、商亚的石波、宏道的孙建东、淡水泉的赵军都是公募出身。其次,基金员工的补充和增长速度跟不上基金规模的增长速度。“老人”不够,越来越多的产品由每个人管理。

此外,基金公司与基金公司经理收入制度的错位也是影响后者积极性的重要因素。

目前,基金公司的收入主要来自管理费、托管费、交易费等。也就是基金,的规模并没有收入提成;基金最常见的经理人薪酬制度是“固定公司业绩年终奖”,其中业绩指的是与规模几乎没有直接关系的基金,福利。

据基金,一位经理介绍,在投资者没有能力主动选择基金,的情况下,基金的规模高度依赖渠道。因此,一些基金公司不能完全将对基金,经理的激励制度化,业绩和奖金的扣除和拖欠确实会发生。

同时,它强调基金经理的固定工资并不低。所以很多人在“挣工资”和不一定付出努力的双重因素下,安于现状。

回到余额宝强大渠道撑腰的田弘基金,截至目前,这家基金的管理规模为14318.05亿元,已经占到了基金中国公募规模的10%以上对于上述行业记忆

在的现象,天弘基金对野马财经表示,公司投研、销售等各个体系,都有各自相对独立的考核机制。

第三方理财机构格上财富研究员杨晓晴亦对分析,基金经理能力决定基金收益,影响基金规模,决定基金公司收益,基金公司收益又影响了其对基金经理的激励程度,这是一个闭环的“生态圈”。因此,从根本上来讲,一家公司能不能做大做强,关键还得看基金产品的收益。

其同时强调,此前一段时间余额宝收益较低,也有投资者抱怨买余额宝不划算,幸好近年来货基收益破4%,余额宝规模又迎来新的突破。

十七年硕鼠横行——难消失的基金黑幕

部分基金公司的不作为,给行业的发展带来了一抹暗色,但乱象,远不止于此。

2017年1月21日,证监会以一篇5000字的长文,详解了银华基金管理有限公司基金经理郭建兴老鼠仓全过程。

通过朋友账户建立老鼠仓,先于自己所管理基金购入股票,2013年6月1日至2015年9月8日,两年多时间,以约300万元的本金,盈利274万元。

所谓老鼠仓,是指在利用他人自己拉升股价之前,先用自己个人,或者通知与自己关系密切的,低位建仓,待股价拉高后,卖出获利的行为。

为了防止这一行为的出现,从监管部门到公司自己,都有着严格监督程序,一位公募经理介绍,办公室里摄像头、录音设备自然是标配,甚至开市期间,通讯设备也基本关闭。

然而,因为监管的难度较大,再加上利益丰厚,触碰红线者“前赴后继”。

从2009年,第一位因老鼠仓获刑的韩刚,到2014年获利最多,达3700万元的苏竞,再到老鼠仓竟然亏损8.45万元的钟晓婧 ,个中百态,最受伤的,还是广大基民。

此外,今年1月,上海证监局公布的一份《关于辖区基金公司及子公司 违法违规情况的通报》,向我们揭开了,除了老鼠仓之外,基金行业的更多乱象。

例如未按合同要求进行操作、未经允许擅自加仓某一产品、操作失误以涨停价格买入股票…

在这份通报中我们还注意到一个情况,即“基金经理无合理理由长期授权基金经理助理进行投资操作”,简单来说,你以为把自己的钱交给了一位成熟、靠谱的基金经理,但其实,操作的可能只是一位学徒,甚至“实习生”…

杨晓晴分析,的确存在一部分“挂名”基金经理,一种情况是“挂名者”多为市场明星基金经理,其影响力有助于该基金的募集;另一种情况可能是因为助理基金经理管理经验还不足,需要借助“老带新”起步,等到新基金经理成长到有能力全权负责时,老基金经理便可退出。

其进一步强调,针对第一种情况的“挂名”,虽然没有明确的法规对此监管,但本质上还是一种不诚实的宣传;第二种情况的“挂名”可以存在,但本着诚信的原则,最好向投资者说明情况。

其实,回顾这些现象,还有一个核心问题在于,如此出现重大损失,谁来担责?

的确,市场上并不乏乌龙指投资者索赔获胜的先例,对于老鼠仓等行为,“在证据确凿的情况下”,投资者亦可申请索赔,只是,问题在于,实践起来的难度,到底有多高。

……

由于基金持有人高度分散,有的基金达五六十万人,召开持有人大会的成本及难度均很大,重要事项审议所需要的50%以上表决权很难凑齐,因此持有人对基金公司实际上较少监督与制约;而国有商业银行作为托管人,基本上是“无为而治”的态度,地位超脱,监督不多。

证券投资基金在一只股票股价高位接盘的情形在市场上并不鲜见。一个场景在市场口口相传:在热气腾腾的桑拿浴房中,谈判的双方“坦诚相见”,没有录音或者泄密的可能,希望基金接盘的机构开出价码,“每接我一股,我给你个人一块钱”。

……

这是《财经》杂志《基金黑幕》中的两段原文,写于2000年。

十七年前的文字,如今读来,不知道你有怎样的感受,欢迎在评论中继续讨论。

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